Perpectivas de inflação

Perspectivas de Inflação

Cabe informar, ainda, que a probabilidade estimada de a inflação ultrapassar o limite superior do intervalo de tolerância da meta em 2012, segundo o cenário de referência, situa-se em 3%. Para 2013, essa probabilidade se encontra em torno de 22%.
No cenário de mercado, a previsão para a inflação é de 4,5% em 2012, 0,1 p.p. maior do que a associada ao cenário de referência e 0,3 p.p. menor do que o valor projetado no último Relatório. Conforme se pode inferir do
, a projeção para a inflação acumulada em doze meses oscila em patamares superiores à meta na primeira metade de 2012. Nesse cenário, a projeção parte de 5,5% no primeiro trimestre de 2012, deslocando-se para 5,0% no segundo, para 4,4% no terceiro e encerrando o ano em 4,5%. No primeiro trimestre de 2013, a projeção encontra-se em 5,0%, eleva-se para 5,1% no segundo trimestre, desloca-se para 5,4% no terceiro trimestre, e encerra o ano em 5,3%. O valor projetado para o primeiro trimestre de 2014 encontra-se em 5,2%.
Ainda no cenário de mercado, a probabilidade estimada de a inflação ultrapassar o limite superior do intervalo de tolerância da meta em 2012 situa-se em 2%.
Para 2013, essa probabilidade se encontra em torno de
25%.
As trajetórias das projeções para 2012, no cenário de referência e no de mercado, são semelhantes, em parte, porque, apesar de serem consideradas diferentes trajetórias para a taxa
Selic, o efeito de mudanças na taxa de juros sobre a inflação se manifesta com defasagens. De fato, as trajetórias das projeções começam a se afastar gradualmente a partir do quarto trimestre de 2012, tal que a diferença entre ambas atinge o pico no terceiro trimestre de 2013 e recua nos dois seguintes. Projeção da inflação medida pelo IPCA, com juros constantes de 9,75% a.a. (cenário de referência)
O Copom avalia que o comportamento dos índices de preços no atacado, desde o último Relatório, constitui indicador importante de que as pressões de