orcamentaria

sendo essa mais estável e admitida como a de mais baixo risco, acrescida de uma medida do risco país. Em verdade, o denominado risco-país (risco soberano) procura retratar o risco da economia de um país, sendo geralmente apurado pelo excesso de remuneração que os títulos públicos de um país pagam em relação a títulos similares emitidos pelo Departamento do Tesouro dos EUA (Treasury Bonds).
Diante desses aspectos restritivos, pode-se concluir que não há como apurar-se o custo do capital próprio diretamente dos fundamentos do mercado financeiro brasileiro. A aplicação do CAPM em mercados emergentes não costuma produzir resultados confiáveis, exigindo diversos ajustes de maneira a adequá-lo às características dessas economias.

FONTE : Capítulo 8 do Livro-Texto da disciplina (identificado ao final da ATPS).
• NETO, Assaf Alexandre; LIMA, Fabiano Guasti; ARAUJO, Adriana Maria Procópio.
Metodologia de Cálculo do Custo de Capital no Brasil. Disponível em:
.
Acesso em: 25/08/ 2013.

PASSO 2 - ITENS 1 e 2

1.1 Fazer uma análise de sensibilidade sobre o investimento, considerando que os fluxos de caixa do Projeto X sejam de R$ 70.000,00 para os três primeiros anos, e R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. O projeto Z tem fluxos esperados de R$ 180.000,00 para os três primeiros anos, e de R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. Qual projeto é o mais arriscado, se a taxa de desconto mudar de 10% para 14%? PROJETO X PROJETO Z

10% 10%
70000 180000
70000 14% 180000 14%
70000 180000
130000 130000
130000 130000

TMA 10% R$ 343.591,16 TMA 10% R$ 617.144,88 TMA 14% R$ 307.002,60 TMA 14% R$ 562.382,13

-10,65 -8,87

(Valor do VPL 10%(345.591,16) ENTER (Valor do VPL 10%(617.144,88) ENTER
(Valor do VPL 14%(307.002,60) ∆% (Valor do VPL 14%(562.382,13) ∆%
= -10.65