Mudança Organizacional

Gestão Financeira Avançada

• Risco e Retorno
• Modelo de Precificação de Ativos (CAPM)

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Risco e Retorno
• Preferências em relação ao risco
– Tipos de Risco e Aversão

• Avaliação e mensuração do risco de um ativo isolado
– Amplitude e Dispersão

• Avaliação e mensuração do risco de uma carteira de ativos
– Correlação, Diversificação e Fator Beta

• Modelo de Precificação de Ativos (CAPM –
Capital Asset Pricing Model)
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Definição de Risco
• Risco = chance de perda financeira
• Incerteza que causa variabilidade dos retornos associados a um ativo

• Fontes de risco que afetam os gestores financeiros: – Riscos inerentes à empresa
– Riscos inerentes aos acionistas
– Riscos da empresa e dos acionistas

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Tipos de Risco – Empresa
• Operacional – Estabilizará receitas vs. matriz de custos operacionais?
• Financeiro – Cumprirá suas obrigações financeiras com um FC previsível?

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Tipos de Risco – Acionistas
• Taxa de juros – Manterão seu retorno sobre investimentos? Perderão valor?
• Liquidez – Conseguirão liquidar (vender e receber) seus ativos com preço e prazo razoáveis? • Mercado – Isolarão o valor de seus investimentos de fatores externos diversos
(econômicos, políticos e sociais)
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Tipos de Risco – Estruturais
• Risco de eventos improváveis
– Medidas governamentais, novas leis, etc.

• Risco cambial
– Perdas de valor dos fluxos de caixa

• Risco inflacionário
– Incapacidade de ajustar preços do setor à média geral da economia local/global

• Risco tributário
– Incapacidade de se adaptar sem perder valor
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Definição de Retorno
• Retorno (rt) resulta de 2 variáveis:
– Fluxo de Caixa gerado do investimento
= +Entradas –Saídas impactando sobre o LL
= Ct

– Valorização do ativo ao longo do tempo
= +Preço atual -Preço anterior (de aquisição)
= Pt – Pt-1
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Perfis de Risco
• Preferências dos diversos atores financeiros – donos, sócios, gestores – sobre as diversas fontes de