Modelo de precificação de ativos (capm)

Elabore um trabalho sobre o Modelo de Precificação de Ativos (CAPM)
Aluno:

INTRODUÇÃO Possivelmente, o CAPM é o mais influente modelo de precificação de ativos até hoje criado; apesar disso, recebe diversas críticas dos administradores financeiros. Primeiramente, como o seu criador Sharpe (1964) definiu, as premissas do modelo são “altamente restritivas e sem dúvidas irrealistas”. Além disso, o modelo é deveras dependente do coeficiente Beta, sendo seu sucesso atrelado à eficiência do coeficiente em representar o risco sistemático. Na medida em que se estipula apenas um fator definidor de risco, há a possibilidade de a carteira de mercado não captar todos os fatores de risco relevantes da economia (GRINBLATT e TITMAN, 2005). Outra crítica provém do espanhol Estrada (2000, 2002, 2007). Seus estudos se baseiam, sobretudo, nas diferenças entre os mercados de capitais desenvolvidos e emergentes. A partir da utilização da semivariância, Estrada propõe um modelo alternativo que tende a diminuir a influência de premissas, como, por exemplo, a normalidade dos retornos – derivadas da parametrização causada pelo uso da variância no CAPM. Estrada (2007) argumenta que o investidor não repudia a volatilidade global do ativo, apenas a volatilidade abaixo de determinada taxa benchmark B, escolhida a critério do investidor. Tal taxa é o ponto abaixo do qual os retornos são igualados a zero de forma a ser caracterizada a semivariância.
Outro modelo bastante utilizado e conhecido é a APT. Formulada por Ross (1976), a APT surge como um modelo alternativo ao CAPM. A principal diferença dos modelos é quanto ao número de fatores relevantes de risco.
Evidências do Capital Asset Pricing Model (CAPM) Apenas no final da década de 70, o CAPM começa a ser testado empiricamente. Roll (1977 apud ROSTAGNO, 2003) elabora um teste de CAPM. O principal destaque do estudo de Roll é sua argumentação de que, a fim de se testar empiricamente o CAPM, há a necessidade de se gerar um