Mercado de capitais

O BNDES e a retomada do investimento
Autor(es): Fernando Puga Valor Econômico - 05/04/2013 Os recentes indicadores de desempenho da atividade econômica mostram a grande instabilidade do comportamento da produção industrial. Após forte alta em janeiro, tivemos retração na indústria em fevereiro. Setores que foram bem em um período não conseguiram sustentar essa performance no mês seguinte. Como podemos, a partir desses movimentos, traçar cenários para a economia no ano? Um segmento chave para projetar as perspectivas da economia é o de bens de capital. Maior produção de bens de capital mostra maiores investimentos na economia, que implicam em ampliação da capacidade instalada e aumento da produção. A notícia boa é que, após um bom desempenho em janeiro, o segmento voltou a ter forte crescimento em fevereiro. No acumulado do ano, a alta é de 13,3% na produção de bens de capital frente a igual período de 2012. Estamos interessados em saber se esse desempenho da produção de bens de capital se sustenta, mas, principalmente, quais são as perspectivas para o investimento total da economia. O tema levanta questões chave para um banco de desenvolvimento como o BNDES. Qual o efeito da atuação do banco no investimento? Esse efeito é significativo? O que os números da instituição sinalizam em termos de maiores inversões na economia? Se chegarmos à conclusão de que o impacto do BNDES é positivo e relevante, poderemos obter um bom indicador antecedente do comportamento do investimento e visualizar melhor as perspectivas para o ano. Há uma relação de causalidade entre as estatísticas do banco e os dados da formação bruta de capital fixo Para analisar a atuação do BNDES, é necessário um breve retrospecto da sua atuação anticíclica. Em 2009, com o agravamento repentino da crise internacional, o BNDES expandiu significativamente seus financiamentos. Essa atuação demonstrou-se insuficiente para evitar que houvesse queda no investimento no ano, por conta da forte contração no