Manual de risco yield capital

Manual de Risco Yield Capital
Introdução:

O objetivo deste manual é apresentar a metodologia utilizada no sistema de risco da Yield Capital.

Os fundos tem seu risco de mercado monitorado diariamente utilizando, duas ferramentas principais: o VaR (Value-at-Risk) e o Stress Test.

O VaR é cálculado seguindo a metodologia proposta no RiskMetrics, desenvolvido pelo JP Morgan, com algumas adaptações ao mercado brasileiro.

Os cenários de Stress Test são analisados quinzenalmente pelo Comitê de Risco da Yield Capital. Participam do comitê os diretores, sócios e a área de risco. O comitê pode se reunir antes do previsto, de acordo com as condições de mercado.

Fonte de Dados:

A marcação a mercado é vital para a correta mensuração do risco de instrumentos financeiros. Os dados utilizados no sistema são obtidos através de fontes externas independentes. Na ausencia de fontes de informação ou dados de pouca qualidade, os ativos são precificados utilizando métodos comumente aceitos no mercado financeiro.

A fonte de dados utilizada na marcação a mercado dos ativos e cálculo de variâncias e covariâncias é obtida por:

BM&F: Futuros e opções Bovespa: Ações e opções de ações Andima: Títulos Públicos e Privados CBOT: Futuro de Treasury CME: Futuros de S&P, Eurodollar, Futuros de Moedas LME: Futuros de Commodities Bloomberg: Demais ativos

Cálculo dos Retornos:

Uma das maneiras mais comuns de medir o risco de um ativo, é através do desvio padrão de seus retornos. Esta é uma medida de dispersão de resultados em torno de sua média. Para uma boa estimação do desvio padrão, o primeiro passo consiste no cálculo da série de retornos.

O retorno de um ativo é definido por:

rt A =

( Pt − Pt −1 ) Pt −1
Pt é a cotação do ativo no instante t.

onde

Uma forma alternativa para o cálculo do retorno, bastante utilizada em finanças, é o retorno logarítimico, pois apresenta grandes ganhos operacionais. O retorno na forma logarítmica é dado por:

 P  rt L