hipotese da fragilidade financeira de Minsky

HIPÓTESE DA FRAGILIDADE FINANCEIRA DE MINSKY
A concepção teórica de Minsky é tal que o capital financeiro é determinante do ciclo econômico. A hipótese da fragilidade financeira é um teoria de Minsky calcada na existência de dois sistema de preços.
No primeiro, são determinados os preços do lado real da economia, ou seja, os preços dos bens de consumo, dos bens de produção, dos bens exportados e dos bens demandados pelo governo, enquanto que no segundo sistema se determinam os preços dos ativos financeiros.
O sistema de preços reais é dado dentro de um sistema de oligopólio, no qual as empresas com maior poder de mercado possui um mark-up (que determina a distribuição do lucro) mais elevado.
O sistema de preços dos ativos é crucial para o modelo por determinar o montante de investimento, que por sua vez, determina a demanda agregada e, consequentemente, o nível de mark-up da economia. Como o nível de mark-up é uma medida de lucros que serão divididos entre os capitalistas, que interfere no preço dos ativos, há um nítido movimento de feedback onde se propaga a instabilidade do lado financeiro para o lado real.
No sistema de preços de ativos a oferta depende do próprio custo de aquisição dos equipamentos e de custos financeiros, como tava de juros, tarifas e risco do emprestador. Já a demanda depende do fluxo futuro esperado de lucros e do risco do tomador. Quanto maior o montante de investimentos, mais alavancadas as empresas, maior seu custo financeiro e menor a disposição em ampliar ainda mais os investimentos.
Minsky defende a existência de três estruturas de financiamento em uma economia:
HEDGE: representado por um agente que prefere adquirir seus ativos com capital próprio, recorrendo a terceiros apenas quando a parcela de amortização mais juros é menor ou igual ao seu fluxo de rendimento.
ESPECULATIVO: é assumida por aqueles que preferem contrair empréstimos mesmo que a parcela de amortizações mais os juros seja superior aos seus rendimentos. O