Fusões e aquisições

ANNELIZ PESCH FERREIRA MARTINS
BRUNO SADAO CONFORTIN WATANABE
IGOR FRANÇA COFFANI
LARISSA PORTELA GIL

FUSÕES E AQUISIÇÕES

Trabalho apresentado à disciplina de Tópicos Especiais em Finanças do curso de Administração da Universidade Federal do Paraná – UFPR. Professor: Antonio Barbosa Lemes Junior.

CURITIBA
2009

Sumário

Sumário 2

Considerações Preliminares 4

Tipos de Fusões e Aquisições 6

Formas de transferência de controle 9

Motivos para fusões e aquisições 10

Metodologia – exemplo de metodologia para processos de F&A 12

Aspectos Econômico-financeiros: 12

Sinergia e Criação de Valor I 12

Utilização de metodologias de avaliação de empresas 15 Método de Avaliação com Base no Fluxo de Caixa Descontado 19 Método de Avaliação Relativa 22 Método de Avaliação pelo Patrimônio Líquido Ajustado 24 Visão geral dos métodos e alternativas dos modelos 25

Due Diligence 27

Aspectos Jurídicos 33 Aspectos gerais 33 Definições 34 Efeitos e suas diferenças (responsabilidades) 35 Procedimento e suas diferenças 35 Controle Acionário 35

Legislação Pertinente 36

O papel do CADE - Conselho Administrativo de Defesa Econômica 40

Aspectos comportamentais e culturais 41

Sinergia e Criação de Valor II 41

Fusões e Aquisições no Brasil 43

Fusões e Aquisições em âmbito Internacional 45

Estudo de Caso - AmBev 46 Principais cervejarias antes da fusão 46 O pré-fusão 50 O processo da fusão 51 O pós-fusão 55 Os dados, os fatos e a teoria 55 A AmBev hoje 56 Vantagens competitivas 58 Principais números – AmBev 60

Considerações Finais 62

Anexos 63

Referências 64

Considerações Preliminares

O presente texto foi elaborado com o intuito de explicar a prática de fusões e aquisições no Brasil e no mundo. Desde a década de 90, vem