CUSTO DE CAPITAL PRÓPRIO E DE TERCEIROS

1 INTRODUÇÃO

Custo de capital pode ser definido como o custo dos recursos financeiros próprios e/ou de terceiros utilizados pela empresa em seu ciclo operacional, seja pra gira ou estoque em seu empreendimento. A administração financeira precisa saber que todo investimento ou uso de capital merece uma rigorosa análise de viabilidade, avaliando as alternativas perante o custo deste capital. Quando a utilização de capital é provenientes de terceiros é vantajosa quando seu custo se apresenta inferior à taxa de retorno prevista. Sem esquecer que, mesmo com esta vantagem existe o risco do endividamento pela eventual falta de lucratividade na operação por outros fatos que venham a ocorrer no andamento do negócio e que não estava previsto como queda nas vendas, custo elevado de matéria-prima, etc.
O conceito de “custo de capital” é normalmente associado ao retorno que determinado investimento deve proporcionar, sendo definido como a taxa de remuneração exigida pelos investidores, tendo em conta o risco do negócio. Particularizando ao nível das empresas, o conceito de custo do capital prende-se com as decisões dos investidores sobre os ativos em que investir e a forma de os financiar, tendo presente a maximização do valor da empresa.
A metodologia mais utilizada para estimar o custo de capital é o custo médio ponderado de capital: WACC (weighted average cost of capital). Consiste numa média ponderada entre o custo de capital próprio e o custo de capital de terceiros, que, de acordo com a literatura, deveriam ser estimados a valores de mercado. As duas fontes de capital são ponderadas com base na estrutura meta de capital, que é a relação entre capital próprio e capital de terceiros a ser perseguida pela empresa no longo prazo, objetivando a minimização do WACC.
Alguns estudos feitos com empresas brasileiras mostram que em muitas delas a captacao de recursos é feita oportunisticamente, ou seja, captam o recurso que no momento for economicamente mais proveitoso, sem se