Comparação entre VPL e TIR

Introdução

Em um passado não muito distante, investidores conviviam com um cenário econômico-financeiro bem mais confortável que o atual. O mercado não sofria grandes oscilações e isso fazia das análises econômicas algo bastante simples e em algumas vezes até intuitivo (Eder et al, acesso em 2013).

Atualmente, com o avanço da tecnologia e a globalização de informações, a análise de qualquer investimento é um processo complexo devido às constantes variações que ocorrem no mercado, envolvendo aspectos econômicos, técnicos, ambientais, dentre outros.

Considerando esta complexidade, a análise econômico-financeira da viabilidade do fluxo de caixa de um projeto de investimento requer o emprego de critérios para possibilitar uma decisão apropriada.

Os critérios mais amplamente utilizados são o Valor Presente Líquido, VPL, e a Taxa Interna de Retorno, TIR.

É importante notarmos que na análise do VPL e da TIR devemos levar em consideração a Taxa Mínima de Atratividade, TMA, também chamada de taxa de desconto ou custo de oportunidade do capital, que pode ser definida como a taxa de juros que o capital seria remunerado numa alternativa de utilização, além do projeto em estudo (Cury, acesso em 2013).

Apresentaremos neste trabalho ambos os critérios, VPL e TIR, bem como suas vantagens e suas limitações.

Justificativa

As análises econômico-financeiras de projetos de investimentos são de grande importância na realidade corporativa já que todos os investimentos têm por objetivo gerar lucros aos investidores e os projetos só têm sentido se oferecerem um retorno maior que o mercado financeiro.

Sendo assim, torna-se fundamental conhecermos os critérios que pautam estas análises.

Desenvolvimento

O VPL é o valor no presente (t=0) que equivale a um fluxo de caixa de um projeto, calculado a uma determinada taxa de desconto. Ou seja, corresponde a soma algébrica das receitas e custos de um projeto, atualizados a uma taxa de juros que reflita o custo