caso integrativo 2 gitman

Universidade Estadual do Oeste do Paraná - UNIOESTE
CCSA - Campus de Francisco Beltrão
Programa de Pós-Graduação Stricto Sensu em Gestão e Desenvolvimento Regional

Mestranda Carine Zago

Caso integrativo 2
Referente aos capítulos
4- Valor do dinheiro no tempo
5- Risco e retorno
6- Taxas de juros e avaliação de obrigações
7- Avaliação de ações

Encore International
No mundo da moda de vanguarda, instinto e argúcia no marketing são essenciais para o sucesso. Jordan Ellis tinha as duas coisas. Em 2009, sua empresa internacional de vestuário casual, a Encore, atingiu faturamento de $300 milhões em dez anos de atividade. Sua linha cobria a mulher jovem da cabeça aos pés, abrangendo chapéus, malhas, vestidos, blusas, saias, calças, moletons, meias e sapatos. Em Manhattan havia uma loja da marca a cada cinco ou seis quarteirões, cada qual ostentando uma cor. Algumas apresentavam toda a linha em malva, outras, em amarelo canário.
A Encore tinha chegado lá. O crescimento histórico do negócio era tão espetacular que jamais poderia ter sido previsto. Mas analistas de títulos especulavam que esse ritmo era insuportável. Advertiam que a competição é forte no setor de moda e que a empresa poderia apresentar crescimento baixo ou nulo no futuro. Estimavam que os acionistas também não deveriam esperar por crescimento dos dividendos futuros.
Ao contrário dos analistas de perfil conservador, Jordan Ellis achava que a empresa poderia manter uma taxa de crescimento anual dos dividendos por ação de 6% no futuro, ou possivelmente de 8% nos dois anos seguintes e de 6% dali em diante. Ellis baseou suas estimativas em um plano já estabelecido de expansão no longo prazo para os mercados europeu e latino-americano. Aventurar-se nesses mercados deveria fazer o risco da empresa, medindo em beta, aumentar imediatamente de 1,10 para 1,25.
Ao preparar o plano financeiro de longo prazo, o diretor financeiro da Encore atribuiu a um analista júnior, Marc Scott, a responsabilidade