case petrobras

UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO
Disciplina: Finanças 1
Prof. Charles Carmona, Doutor
Lista de Exercícios – Custo de Capital
1) Uma empresa compilou os seguintes dados relativos a seus custos correntes:
Empréstimo: A empresa pode vender uma debênture cujo valor nominal é $1.000, durante 20 anos, a 9%. A empresa precisará vender as debêntures com desconto de $30 de modo a compensar a pequena taxa declarada. A subscrição foi de 2% do valor nominal. Ação Preferencial: A ação preferencial de 10% com valor nominal de $100 poderá ser vendida por $80. Uma taxa de 2% do valor nominal por ação deverá ser paga por “underwriting”.
Ação Ordinária: Cada ação ordinária está sendo vendida por $80. No final do ano espera-se pagar um dividendo por ação de $5.
Seus pagamentos de dividendos foram:
Ano
Dividendo por ação
1996
$4,77
1995
4,52
1994
4,20
1993
3,96
1992
3,47
Para se vender a nova ação ordinária um deságio de $8 será necessário, e a empresa precisa pagar uma taxa de subscrição de $6. A estrutura de capital é: 30% de empréstimo, 20% de ações preferenciais e 50% de capital próprio. A alíquota de imposto de renda é
30%. Calcule:
a) O custo específico de todas as fontes de financiamento consideradas
b) O custo médio ponderado da empresa se os lucros não distribuídos são utilizados como fonte de financiamento.
c) Calcular o custo médio ponderado da empresa se é necessária a emissão de novas ações.
3) Uma empresa, cujo LAJIR é $80.000, tenta avaliar várias estruturas de capital. Apesar de reconhecer que ela não pode determinar uma estrutura ótima de capital, há cinco estruturas de capital possíveis que deseja considerar. Sabendo que a empresa emprega a abordagem tradicional, que se encontra na faixa de tributação de imposto de renda de 24%, e considerando os dados da tabela: Estrutura de capital
Capital de terceiros
Ki
Ks
A
$50.000
10%
16%
B
100.000
10
16,5
C
150.000
12
17
a) Calcule o valor da empresa para cada uma das