AVALIAÇÃO DE EMPRESAS

UTILIZAÇÃO DE METODOLOGIAS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS:
RESULTADOS DE UMA PESQUISA NO BRASIL

AUTORES
ROY MARTELANC
Universidade de São Paulo [e-mail] JULIANA SEWRUK TRIZI
Universidade de São Paulo [e-mail] ANDRÉ AUGUSTO SPICCIATI PACHECO
Universidade de São Paulo [e-mail] RODRIGO MAIMONE PASIN
Universidade de São Paulo [e-mail] RESUMO
As operações de fusões e aquisições (F&A) têm se tornado um importante meio de execução de estratégias corporativas e de realocação de recursos na economia global nos últimos anos.
Para que estas operações se concretizem, é necessário que as partes envolvidas consigam mensurar em termos quantitativos os efeitos de suas estratégias. É neste contexto que as metodologias de avaliação de empresas são utilizadas, como uma ferramenta de mensuração de valor. Este artigo é resultado de uma pesquisa realizada entre março e novembro de 2004, que teve como objetivo identificar as principais metodologias de avaliação de empresa utilizadas em bancos e consultorias no Brasil. Além disso, objetivou-se encontrar as principais dificuldades dos profissionais em avaliar empresas num ambiente instável e com pouca liquidez como o brasileiro. Para alcançar estes objetivos, foi realizada uma pesquisa em profundidade com 29 profissionais que trabalham no ramo de fusões e aquisições e private equity dos principais bancos de investimento e consultorias financeiras atuantes no Brasil.
Uma pesquisa realizada na Universidad Torcuato di Tella, na Argentina também foi utilizada de forma a comparar seus resultados com as nossas informações coletadas. Percebeu-se que profissionais de países emergentes como Argentina e Brasil compartilham das mesmas dúvidas e limitações ao avaliar empresas utilizando métodos importados de países desenvolvidos. ABSTRACT
Mergers and Acquisitions (M&A) transactions have been an important part of corporate strategy and resource allocation in the global