Artigo Tombini metas de inflação

Economia Monetária.

Resumo do artigo “A Implementação do Regime de Metas para a Inflação no Brasil” por Joel Bogdanski, Alexandre Antonio Tombini e Sérgio Ribeiro da Costa Werlang

Carolina de Noronha

31/07/2013

Introdução

O artigo a ser resumido apresenta as motivações que levaram a adoção do regime de metas de inflação no Brasil e caracteriza o momento macroeconômico na qual a economia do país se encontrava antes do regime. Os autores também apresentam modelos básicos que representam os mecanismos de transmissão de política monetária e modelos de curto prazo e discutem como as simulações que fazem ajudam no processo decisório.
O regime de metas exige uma postura “forward looking” do banco central, pois na medida em que reconhecem que a política monetária acontece com defasagens os “policy makers” irão tomar decisões com base em projeções de inflação futura e não esperar que os fatos aconteçam para reagir, por isso a importância das simulações destes modelos.
A história do Brasil neste contexto de se dá por volta de seis meses após o abandono do câmbio fixo e a adoção do flutuante. Neste momento o governo dá início ao regime de metas de inflação instituindo metas para a inflação futura e incumbindo o Bacen na condução da política monetária com independência de instrumento para persegui-las.
O processo de reformas econômicas que se iniciou com a implantação do plano Real, teve continuidade com o enxugamento da máquina estatal (através das privatizações em setores de extrema importância para a infraestrutura), a liberalização do comércio e a reestruturação do sistema financeiro. Além destes fatores os mecanismos de indexação automática de preços (inflação inercial) também foram reduzidos.
Neste processo, porém, o ajuste fiscal necessário não foi implantado e o país continuou vulnerável a uma crise de confiança que ocorreu após a moratória russa (1998). Esta crise levou a uma fuga de capitais tão