Análise econômica

FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS

ECONOMIA EMPRESARIAL

Sumário
1. Texto: O ajuste adiado........................................................................................................... 3
2. Resumo ................................................................................................................................. 4
3. Glossário ............................................................................................................................... 6
4. Opinião do grupo .................................................................................................................. 7
5. Bibliografia ........................................................................................................................... 8

O ESTADO DE SÃO PAULO
O ajuste adiado
19 de novembro de 2012 | 20h00
Celso Ming
Um dos princípios mais fortemente questionados nesta crise econômica global é a suposta separação entre a política de juros (política monetária, a cargo dos bancos centrais) e a de gastos públicos (política fiscal, sob incumbência dos Tesouros nacionais).
Cada vez mais os bancos centrais vêm executando políticas com objetivos fiscais, para compensar o que os Tesouros nacionais não conseguem fazer. Quando, por exemplo, emitem enormes volumes de moeda, os bancos centrais concorrem para forte redução dos juros. Com juros insignificantes, os custos de rolagem das enormes dívidas dos países avançados ficam mais baixos. Ou seja, ao derrubá-los a níveis próximos de zero ao ano, os bancos centrais de países altamente endividados atuam para impedir o colapso fiscal imediato dos respectivos Tesouros nacionais.
No entanto, a política monetária não se limita a manter o volume de moeda em patamares elevados, de maneira que os juros básicos fiquem muito próximos de zero. Algumas operações monetárias estão sendo ativadas para recomprar títulos públicos com a intenção de achatar mais o custo das dívidas carregadas pelos Tesouros nacionais.
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