Ambev

EBITDA: Uma Análise de Correlação com os Retornos Totais aos Acionistas no
Mercado de Capitais Brasileiro
LUCIENE SANTANA
FUNDAÇÃO INSTITUTO CAPIXABA DE PESQUISAS EM CONTABILIDADE,
ECONOMIA E FINANÇAS
FRANCIANE GONÇALVES LIMA
FUNDAÇÃO INSTITUTO CAPIXABA DE PESQUISAS EM CONTABILIDADE,
ECONOMIA E FINANÇAS
Resumo
Este estudo destina-se a verificar qual o impacto do indicador EBITDA nos Retornos Totais aos Acionistas (RTA) no período compreendido entre 1994 e 1999 nas empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA, limitando-se às empresas pertencentes ao Ranking GVA-50 classificadas em 2002. Para a execução da pesquisa empírica foram utilizadas ferramentas estatísticas, como Correlação, Regressão Linear, e para a obtenção de um estudo mais apurado foi realizado uma Inferência sobre os parâmetros da população na Regressão e na Correlação. O teste empírico realizado nesta pesquisa gerou evidências de que o indicador EBITDA tem uma relação com os Retornos Totais aos
Acionistas, porém o seu grau de correlação não é tão significativo para afirmar que os retornos totais aos acionistas variam de forma proporcional à variação do EBITDA. Não se descartam as vantagens do EBITDA, porém por meio dos resultados encontrados nesta pesquisa infere-se que a utilização deste indicador não deva ser para a previsão do Retorno
Total ao Acionista, e sim para servir como ferramenta de gestão, para uma análise a longo prazo, devido ao fato deste refletir a estratégia financeira adotada pela empresa.
1. Introdução
Com o crescimento da competitividade, da abertura de mercado, bem como a dinâmica dos negócios ostentada pela globalização da economia tem se verificado o aumento da necessidade de medidas que melhor evidenciem as estratégias financeiras e o desempenho das empresas. Para tanto, “[...] as empresas vêm redescobrindo indicadores tradicionais no campo de finanças, porém formulados de maneira bastante moderna e sofisticada e